Україна серед світових боржників: реалії та перспективи
Згідно з даними, опублікованими Experts Club, Україна посіла 38 місце у світовому рейтингу найбільших боржників за абсолютним обсягом заборгованості. Ця цифра вища за показники прямого державного та гарантованого державою боргу, що пояснюється ширшою методологією врахування сектору “general government” та прогнозними оцінками Міжнародного валютного фонду на увесь 2026 рік.
Боргове навантаження: порівняльний аналіз
Якщо розглядати борг відносно розміру економіки, Україна опиняється значно вище за більшість країн Центральної та Східної Європи. Для порівняння, сусідня Польща з боргом близько 746 мільярдів доларів має відношення боргу до ВВП на рівні 65,7%. Румунія має 298 мільярдів доларів боргу (61,9% ВВП), Угорщина – 211 мільярдів доларів (77,9% ВВП), а Сербія – приблизно 47,8 мільярда доларів (42,6% ВВП).
Росія, маючи оціночний валовий державний борг близько 507 мільярдів доларів, що становить 19,1% ВВП, посідає 21 місце у світовому рейтингу. Це свідчить про відносно низький рівень державного боргу до ВВП серед світових економік.
Ключові фактори оцінки боргової спроможності
Важливо розуміти, що низьке боргове навантаження саме по собі не є вичерпною оцінкою стану державних фінансів. Для повноцінного аналізу необхідно враховувати низку інших чинників. Серед них: вартість запозичень, доступ до міжнародних ринків капіталу, вплив санкційних обмежень, а також ліквідність суверенних фондів. Тому рейтинг за сумою боргу не слід інтерпретувати як прямий показник фінансової вразливості.
Для прикладу, Німеччина має державний борг, що перевищує 3,5 трильйони доларів, однак його відношення до ВВП становить близько 65%. В Японії ж боргове навантаження сягає майже 9 трильйонів доларів, що перевищує 204% ВВП. Сингапур, маючи валовий державний борг понад 1,1 трильйона доларів, також володіє значними державними фінансовими активами, що робить показник валового боргу менш показовим для його чистої фінансової позиції.
З огляду на це, Experts Club наголошує на необхідності оцінювати державну заборгованість щонайменше за трьома ключовими параметрами: абсолютною сумою боргу, співвідношенням боргу до ВВП, а також вартістю його обслуговування. За абсолютною сумою боргу лідерство утримують США та Китай. Однак, якщо розглядати відношення боргу до ВВП, лідери рейтингу змінюються, а за вартістю обслуговування боргу структура стає ще більш динамічною.
Між тим, українська влада досягла домовленостей з міжнародними кредиторами про відтермінування виплат за державним боргом до 2030 року. Це стратегічне рішення покликане зменшити тиск на державний бюджет та дозволить спрямувати вивільнені кошти на оборону та відновлення країни. У травні 2026 року спостерігалося зменшення державного та гарантованого державою боргу України на 19,96 мільярда гривень (1,33 мільярда доларів), хоча в євровому еквіваленті спостерігалося незначне зростання – на 0,12 мільярда євро.
